거시경제학 공부하기 3) 통화공급 모형

통화공급 모형

1. 본원통화(Monetary base)
    - $B = C + R$
    - 현금 + 지급준비금
    - 사람들이 들고 있는 현금과 은행이 지급준비금으로 들고 있는 돈이 전체 돈이라고 생각하면 된다.
    - 중앙은행에 의해 조절된다.

2. 지급준비금-예금 비율(Reserve-deposit ratio)
    - $rr(\text{required reserve ratio}) = R / D$
    - 지급준비금 / 요구불예금
    - 법과 은행정책에 의존한다.

3. 현금-예금 비율(Currency-deposit raio)
    - $cr = C / D$
    - 현금 / 예금
    - 가계의 선호도에 의존한다.

4. 통화공급 식(M = C + D)을 변형해 보자.
$$ M = C + D = \frac{C+D}{B} \times B = m \times B $$
여기에서 $m$을 통화승수(money multiplier)라고 해석한다.
왜 이렇게 해석할까?

$\frac{M}{B}$, "통화공급 / 본원통화" 이다.
    - 통화공급은 경제 내에서 실제로 사용되고 있는 화폐
    - 본원통화는 중앙은행이 직접 발행한 화폐
그러니까, 직접 발행한 화폐에 비해서 실제로 사용되는 화폐가 어느 정도인가?를 물어보는 것이라서 통화승수라고 해석한다.

이번에는 통화승수도 변형해 보자.
$$ m = \frac{C+D}{B} = \frac{C+D}{C+R} = \frac{C/D+D/D}{C/D+R/D} = \frac{cr+1}{cr+rr} $$
이렇게 변형되는 식을 본다면, $rr$이 1보다 작을 때에 통화승수가 1보다 커진다.
그리고, 통화승수가 변하지 않는다면, $\Delta M = m \times \Delta B$로 표현할 수 있다.
본원통화가 1달러 증가할 때 발생하는 통화공급의 증가를 말한다.

금융정책수단

• 중앙은행이 본원통화를 변화시키는 방법
  • 공개시장 조작(open market operation)
    • ex) 국채 매입
  • 할인율 : 은행들에게 돈을 빌려주면서 부과하는 이자율
  • 사실 이 외에도 많다...
• 중앙은행이 지급준비금-예금 비율을 변화시키는 방법
  • 법정지급준비
  • 지급준비금에 대한 이자
    • 이 것을 줄인다면, 은행에서는 지급준비금을 줄이려고 할 것이다.

사실, 중앙은행이 뭔짓을 해도 통화량을 정확하게 조절하지 못한다.
가장 대표적인 이유는 은행들이 초과지급준비금(excess reserves)을 보유하는 경우가 꽤 있기 때문이다.
이러면...

중앙은행이 시중은행들보고 '돈 풀어!!!'라고 뭔짓을 해도 시중은행들은 '응 그냥 너한테 돈 맡기고 아무것도 안할거야'가 될 수 있다.