The Review of Economic Studies, Vol. 51, No. 3 (Jul., 1984), pp. 393-414 (22 pages) https://www.jstor.org/stable/22974302. A SIMPLE MODEL OF FIRM BORROWING - 2최적 계약 : 대출자에게 최소 R의 수익률을 보장하면서, 기업가의 기대 수익률을 최대화 하는 것.→ 최소 R의 수익률을 보장하지 않으면, 대출자는 투자하지 않을 것임.ϕ : 비 금전적 페널티 함수(non-pecuniary penalty function)음이 아닌 실수 → 음이 아닌 실수depend on zz값이 달라져도 차이가 없다면, 대출자에게 선호되는 값을 선택한다.(가장 큰 값)$\phi^*\ge..