지나가는 물리 석사학생

The Review of Economic Studies, Vol. 51, No. 3 (Jul., 1984), pp. 393-414 (22 pages) https://www.jstor.org/stable/2297430APPENDIX### 4. 중개자의 최적화 문제 해석위 결과에서 $CE = E[W] - \frac{b}{2}\sigma^2_W$는 중개자가 위험을 감안한 “실질적인” 기대 부를 나타냅니다.즉, 중개자는 단순히 기대 부 $E[W]$만을 극대화하는 것이 아니라, 분산(위험)에 대한 페널티 $\frac{b}{2}\,\sigma^2_W$를 차감한 값을 극대화하려고 합니다.따라서, 중개자의 최종 목표는 $$E[\tilde{W}_i] - \frac{b}{2}\,\sigma^2_{w_i}$$ 를 극대화하는 것..

The Review of Economic Studies, Vol. 51, No. 3 (Jul., 1984), pp. 393-414 (22 pages) https://www.jstor.org/stable/2297430APPENDIXL-P 모델에 대한 것이다.중개기관 내부에 있는 agent들의 효용 함수를 $U(W)=-e^{-bW}, \text{ where } b>0$이라고 하자.Project $i$는 $\tilde{x}_i+\mu_i$의 return을 갖고 있다.이때, $\tilde{x}i$는 $N(0,\sigma^2{x_i})$인 정규분포이고, $\mu_i$는 기업가와 중개기관만이 알고 있다.(시장 투자자는 모른다.)시장에 공개될 정보가 주어지면(아직 공개 안됨) → $r$으로 할인된 만큼의 기대치로 시..